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中金公司A股发行之所以受到关注,除了其自身的品牌效应之外,也与其发行价格的确定有关。首先是其发行价对应的市盈率突破了23倍的限制,达到了33.89倍,这在A股主板市场是不多见的。毕竟最近数年A股市场的新股发行都受到23倍市盈率的限制,虽然试点注册制改革的科创板、创业板先后取消了这一限制,实行市场化定价,但主板市场的新股发行仍然还是坚守这一红线的。因此,中金公司对红线的突破受到市场的关注,给投资者的感觉是,主板市场对这一红线的突破已经是迫不及待了。
其次,中金公司是一家在香港市场上市的公司,因此是一家HA股公司。10月19日,中金公司公布A股发行价格为28.78元/股,而当天中金公司H股报收18.58港元/股,A股发行价对H股溢价幅度约80%。这也让中金公司的A股发行成为市场关注的一个焦点。
就上述两点来说,由于A股市场注册制试点由点到面是大势所趋,所以,对于中金公司发行价对23倍市盈率的突破,投资者似乎是可以接受的。毕竟在此之前,也有新股发行市盈率突破23倍的先例,而且随着注册制改革的全面实行,23倍市盈率这根红线的废弃也是早晚的事情。所以在见识了注册制的上百倍市盈率发行之后,主板公司30几倍市盈率的发行应算是便宜的了。
只是中金公司A股发行价较H股市场价溢价80%,这件事情对于A股市场的投资者来说却并不公平。而且这种做法明显损害到A股市场投资者的利益。对于中金公司来说,不论是H股还是A股,其每股对应的权益是一样的,也即同股同权。但同是中金公司的股票,H股的市场价只有18.58港元/股,卖给A股投资者的发行价却高达28.78元/股,溢价80%,这不明显是拿A股市场的投资者当“冤大头”了么?
而且这种操作也是不合理的。从中金公司的角度来讲,由于中金公司本身已经是一家上市公司,因此其A股的发行就相当于一次新股增发。而就新股增发的定价来说,通常都是会在市场价基本上给出一定让利的,而即便不让利,其发行价也只能是与市场价保持一致。但中金公司A股的发行价却较H股市场价溢价80%,这样的定价只能说是“神操作”。而这种定价的结果,不仅严重损害了A股市场投资者的合法权益,同时也明显降低了中金公司A股的投资价值。同样是中金公司的股票,H股比A股廉价不只是一点点,在这种情况下,买进中金公司A股股票的,不是傻子也是傻子。
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