中芯国际近日打响新规后红筹股回归第一枪后，红筹企业回A再度“松绑”。
6月5日，上交所发布了《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》(以下简称《通知》)，对红筹企业申报科创板发行上市中涉及的对赌协议处理、股本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标适用等事项，做出了针对性安排。
专家接受新京报记者采访时表示，红筹企业到科创板上市虽然已经有相应的制度安排，但总的来看各方面条件要求还比较高，事实上到目前为止也只有个别的红筹股回归。此次《通知》给予了对赌协议更为包容的空间，一定程度上解除了红筹股回A的障碍。而红筹上市路径越来越清晰。
如何打通“最后一公里”?
对赌协议处理更包容，明确营业收入指标
《通知》结合红筹企业的实际情况，对标境外市场有关红筹企业发行上市的市场实践，根据科创板审核规则、上市规则中的有关规定，做出四项针对性安排。
道科创www.daokc.com了解到，针对红筹企业上市之前对赌协议中普遍采用向投资人发行带有特殊权利的优先股等对赌方式，明确如承诺申报和发行过程中不行使相关权利，可以将优先股保留至上市前转换为普通股，且对转换后的股份不按突击入股对待，为对赌协议的处理提供了更为包容的空间。
此外，道科创看到对红筹企业境内发行上市相关条件中的“营业收入快速增长”这一原则性要求，从营业收入、复合增长率、同行业比较等维度，明确三项具体判断标准，三项具备一项即可：最近一年营业收入不低于人民币5亿元的，最近3年营业收入复合增长率10%以上;最近一年营业收入低于人民币5亿元的，最近3年营业收入复合增长率20%以上;受行业周期性波动等因素影响，行业整体处于下行周期的，发行人最近3年营业收入复合增长率高于同行业可比公司同期平均增长水平。
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