算上当前这轮，美联储已经祭出4轮QE。然而，“放水”的效果似乎越来越差。
量化宽松政策直接导致银行储备的增加，但只有一小部分转化为货币供应量的增长，只有更小一部分转化为消费和投资。
QE1非常有效，令美国成功摆脱经济衰退。QE1阶段中，每“放水”1美元，M1货币供应增加0.96美元。但从QE2开始，我们可以看到边际效用正在递减。QE2对M1的转化程度只有0.735；而到了QE3，相关性已经骤降到只有0.28美元。从这个角度来看，量化宽松对实体经济的影响随着时间的推移而减弱。
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