股指：本周有回踩风险
上周股指窄幅震荡为主符合此前报告判断，中长期基本面上整体回暖、*基本得到控制等因素共同推动股指企稳反抽，尤其业绩预增带来的季报行情正在发酵，但当前市场资金不活跃、板块缺乏热点，同时原油价格大幅下降对市场产生冲击，整体对股指构成一定压制，因此当前的反抽不宜过度乐观，多数股指在反抽后都将面临回踩，本周需要注意风险，但回踩空间同样有限，整体而言暂未显现趋势性的单边行情，操作上建议轻仓或观望为主，避免不必要的损耗。
4.21：黑色仍在日线反弹中
建材方面，期螺走弱影响市场心态，多数商家反馈市场投机性需求低迷，下游终端多按需采购，整体交投氛围较为一般。目前来看，一方面国内建筑钢材产量及库存仍处于高位，加之市场心态趋于谨慎，短期制约价格上行高度。下游用钢需求仍较为旺盛，市场库存亦处于持续消化阶段，对建筑钢材价格形成一定支撑。铁矿方面，进口矿港口现货市场活跃度尚可，现货价格有所上涨。钢厂询盘活跃度一般，对价格大幅上涨接受程度不强。焦炭方面，发运情况良好，焦炭库存水平低位，市场看稳情绪增加，近期山东地区将继续推进煤炭消费压减任务，按照文件要求4月底将有430万吨焦化产能淘汰。下游钢厂采购仍较为谨慎，多继续维持按需采购；港口贸易价格暂时稳定，市场以观望为主。综合来看，目前钢厂检修陆续完毕，钢厂的供应在上升，铁矿需求边际利好，而短期到港量或有所缩小，因此铁矿的供需结构短期较好，铁矿期权的看涨多头可在适宜位置止盈。
原油：WTI05合约空逼多，史上第一次负油价诞生
小结：
史上第一次负油价诞生！WTI05合约临收盘前一度跌至-40美元/桶，收于-37.63美元/桶，跌超300%！特朗普紧急喊话：油价未反映原油局势。
WTI05空逼多。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。如果美国不在近期加大减产力度，或者解决现货交割问题，WTI06合约在交割之时也很容易出现逼仓行情。国内的上海原油期货不同，仓单永续，仓储费固定，多头可以拿着仓单交仓储费。Brent是现金交割，估值由Brent远期现货来支撑，Brent的现货主要是船货，有船提油就没有罐容的问题。Brent的结构依靠船运费（对应的浮舱成本）来锚定，难出现WTI的问题。
全美包括库欣库容可能将满。05大跌表明持有WTI原油5月期货合约的交易者无法卖出合约且没有空间可以储存应交割的原油，库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷。上周公布的EIA库存报告显示美国原油+成品油库存合计增加近3000万桶，此前市场预计每周平均增库2000万桶。美国库存总容量为14.94亿桶（商业库存7.8亿桶+战略库存7.14亿桶），当前空余库容为2.14亿桶（商业库存1.35亿桶，战略库存7900万桶）。按照上周增库速度，即使战略库存全部可用，全美库容仍将在7周内被填满。更严重的是剩余的商业罐容也早被抢光了，所以现在面临部分胀库，全美库容或许等不到7周就被填满了。库欣过去三周平均一周涨500万桶，目前库欣库容利用率达到72%，剩余库容仅为2100万桶，填满仅需3-4周。但而需求下降2000万桶/日，5月OPEC才开始减产，未来几周美国和加拿大生产商有可能减产300-500万桶/日。
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