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IF1906:上周IF冲高遇阻反复提示压制区域3650-3670一带，惯性杀跌阶段触及3550-3580提示下探目标，后续依托这两档位置进入洗盘震荡走势。结合外围股市表现来看，整体进入弱势下行阶段或者进入一定恐慌氛围，该走势有望压制内盘反弹力度。预计周内IF应有进一步下跌出现，下方可以重点留意3550一带，遇到该线击穿，则应实现回落测试3500一带走势。
建议：IF上周顺利在3650-3670一带冲高回落，按提示依托该区域入场的空单在3550-3580一带逐步止盈之后，还需寻找新仓空单跟进机会。预计周内应有惯性下破3550一带走势实现，周五按照提示入场的空单可以耐心持有，观察进一步杀跌表现。
自4月下旬以来大盘开始下行，三大股指期货标的指数均走出头部形态。“五一”之后大盘加速下跌，三大股指同步向下破位，随后在颈线下方偏空振荡。从基差方面来看，在市场下跌初期，或者说5月10日之前，三大股指期货主力合约还在与前期相比大体适当的水平上。不过，之后随着行情的振荡逐步走高，目前IF、IH主力合约基差贴水程度相当于2018年6、7月的水平，而IC由于套保政策的调整还要更多一些。整体看，2018年7月初正好处于长期下行趋势的中途，和目前的情势不相似。股指期货贴水走扩显示出了市场对后市的预期偏悲观，考虑选择套保的投资者增加。在较为激烈的振荡行情中，建议股指期货投资者轻仓操作，严格止损。
我们认为现阶段股指期货的下行压力主要来自于基本面经济数据回落、外部压力的突然升级以及汇率阶段性贬值外资流入预期暂时消退这三个主要方面。支撑来自于宏观政策逆周期调节措施效果的逐步显现与提升，因此也不需要过度悲观。从技术上看，去年10月19日低点2449点与今年1月4日低点2440点形成的“W”形双底的上沿对市场有较强支撑，这个“W”的构造市场耗费了4个月，可以判断为阶段性底部。
从基本面来看，4月宏观经济数据多数回落，其中进出口、投资小幅回落符合市场预期，而生产端、消费端数据下行幅度较大，超出市场预期。2019年4月，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，比3月回落3.1个百分点。工业增加值增速超预期回落，工业生产走弱。4月，社会消费品零售总额30586亿元，同比名义增长7.2%，比3月份回落1.5个百分点。消费下行的幅度也超出了市场预期。一般的，若某月增加假日减少工作天数，市场大体会预期消费上行生产下行；反之，若增加工作天数减少假期，大概率出现生产端上行消费下行的局面。生产、消费同时下行很难用季节性因素充分解释，有可能是经济增长内生动力走弱造成的，因为4月外部压力还没有升级。自2018年9月规模以上工业增加值增速跌至5.8%，跌破的6.0%的长期平台之后，就有市场分析人士判断是产出趋势性下滑。2014年以来社会消费品零售总额的增速一直处于缓慢下行的趋势中，现在则有加速迹象。综上所述，目前经济增长内生动力仍需要增强，后期可能还有走弱的可能，资本市场也将跟随新的市场预期调整。
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