现在50ETF期权开户无门槛啦!手续费还最低

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9月上旬，云南农垦集团及兴农投资公司结合市场形势提出预案，为防范台风“山竹”造成的损失，建议提前买入看涨期权，对冲灾害风险。公司的期货交易部门计划在100元以下的价格买入SR901C5000。由于价格上涨较快，100元之下已经没有交易机会，交易团队经请示，决定适度提高入场价，完成价格保障任务。9月11日和12日，交易团队分别在100元和110元买入100手，均价为105元/吨，这可保障2000吨、约4000—5000亩土地的蔗区天气风险。

随后的9月13号，由于原糖大幅上涨，国内糖价跟随反弹，SR901C5000也涨到130元左右，同时，台风路径显示，“山竹”擦过菲律宾，继续向湛江、阳江方向移动，路径有可能向北偏移，对湛江主产区可能不会形成正面冲击。14日，“山竹”的登陆地点确定在阳江一带，因此，公司决定先行平掉一半头寸，价格为140元，剩余部分在观察台风路径之后再决定。而后的两天台风减弱，仅影响了广西来宾的部分地区，造成了甘蔗的一定倒伏，灾害远低于预期。公司决定17日开盘即平掉所有头寸，最终平仓价格为160元。此次交易单吨平均获益45元，并且很好地规避了风灾的风险。

除了买入期权的策略操作外，云南农垦集团及兴农投资公司也会结合企业实际的生产情况做期权的卖方以期获取时间价值，增加期权套保收益。据了解，兴农投资公司收购了云南康丰糖业后，拥有了年产10万吨的白糖产量，从原来单一的贸易企业转变为生产、贸易并举的企业。在收购项目推进过程中，针对公司即将形成的10万吨产量，公司提前布局，通过卖出看涨期权，提前锁定生产利润、规避未来糖价下跌风险。

9月下旬，SR901C5100价格约100元，SR901C5000价格约150元，此时盘面1901合约价格5000元/吨左右。公司预计2018/19榨季云南甘蔗料收购价将维持在420元/吨不变，全省平均成本预计在5000—5200元/吨区间。由于云南交割库贴水100元/吨，期货套保价格在5200元/吨以上，则可以基本保证不亏损。因此，公司决策委员会授权操作团队可以在5200元/吨一线套保，少量头寸可以在5150元/吨附近进场，逐步增加头寸。由于9月份期货1901合约很难达到5100元/吨，基本徘徊在5000元/吨上下，公司期货部考虑通过卖出看涨期权，完成在5200元/吨一线套保的任务。通过分析，9月份的期权波动率较高，相对的看涨期权价格也比四季度时卖出更有优势。

联 系 人：李经理

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